瑞信目前授予丘钛科技(01478)目标价14.8港元,评级维持“跑赢大市”。

  瑞信发表研究报告表示,丘钛科技上半年净利润相比瑞信及市场预期高出8%及11%,由于公司镜头平均售价的上升,补贴抵销了较高的研发费用;另外晶圆平均售价的上升,使公司收入增长74%至88亿元人民币,相比瑞信及市场预期高出16%及22%。毛利率8.3%符合瑞信对该公司预期。公司高规格项目的研发开支增加,营运成本支出几乎翻一番,达3.72亿元人民币。

  目前公司维持全年摄像头模组出货量预测,为下跌5%至增长5%之间,并承诺继续改善产品组合。另外公司汽车摄像头模组的进展顺利,虽然2020至2021年的销量较小,但平均售价是6400万像素模组的3倍以上,因此,预期智能手机的平均售价升级将会放缓,汽车摄像头模组将成为公司下一个增长动力点。

  瑞信目前上调对其2020至2022年净利润预测7%、1%及2%,主要反映镜头平均售价上升及营运支出增加的因素;维持对其“跑赢大市”评级,目标价14.8港元,相当于2021年每股盈利预测17倍。

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责任编辑:李双双

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