交通银行金融研究中心:全面降准概率在下半年将大幅下降

  中证网讯(记者 彭扬)交通银行金融研究中心7日发布2020年下半年宏观经济与市场展望报告。报告指出,下半年,货币政策总量灵活适度的基调已定,货币政策将由“宽货币”向“宽信用”过渡。

  对下半年宏观政策逻辑,报告提出三点判断:一是从政策本身而言,不会学发达经济体搞一把梭,会留有余地,以应对未来可能要面临的更大困难。二是从政策目标来看,重点在于保市场主体,保基本民生。受疫情冲击最大的是中小企业和低收入人群,政策的重心应该是给这部分群体精准疏困,确保企业不倒闭、劳动者少失业,这也是为未来疫后经济重建和恢复性增长留下火种,保留希望。三是从政策取向上,不搞大水漫灌的强刺激,以定向政策为主,达到精准滴灌的目标。

  报告表示,财政政策要更加积极有为,把每一笔钱都用在刀刃上。从财政政策执行来看,积极的财政政策将加快落地。比如,预计三季度专项债将全部发行完毕,尽快发挥稳增长作用;1万亿元抗疫特别国债已经开始发行,预计三季度也将全面发行到位;建立特殊转移支付机制,资金直达市县基层、直接惠企利民。

  货币政策方面,报告认为,下半年,货币政策总量灵活适度的基调已定,货币政策将由“宽货币”向“宽信用”过渡。货币政策将通过信用扩张来稳定总需求,并通过定向和创新直达的调控手段实现精准、灵活来配合财政发力。

  报告表示,存准率和利率均有下调空间。但注重精准直达后,全面降准的概率在下半年将大幅下降,定向或部分降准预计将有1-2次。MLF操作利率作为连接LPR的中间工具,为稳住货币市场利率和实现实体企业融资成本明显下降的目标,可能继续下调20BPs以上。

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责任编辑:陈永乐

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